Política monetaria y su efecto en la distribución del ingreso

Louis-Philippe Rochon, Mario Seccareccia

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2021-03-26 - Las diferencias entre lo que se cree que hacen y lo que efectivamente hacen los bancos centrales son enormes, así como también entre los resultados que se cree que alcanza la política monetaria y lo que efectivamente logra. En este artículo argumentamos que, al contrario de lo que sostiene la teoría mainstream, la política monetaria en un marco de inflation targeting no consiste en hacer sintonía fina para regular la actividad económica en pos de alcanzar una cierta meta de inflación y una tasa natural, sino que se trata más bien de regular la distribución del ingreso, a través de un canal de ingresos y otro de riqueza. Esta visión se basa en la noción de que la política monetaria es inefectiva cuando intenta lograr un objetivo inflacionario y que es mejor considerarla como una política de ingresos en favor de la clase rentista. También abordamos si este punto de vista es válido para las economías emergentes que enfrentan desafíos económicos adicionales.